El DOJ está revisando cómo los VCs se sientan en juntas — a16z incluido

El Departamento de Justicia abrió una investigación criminal para ver si las firmas de capital de riesgo están violando las leyes antimonopolio al acumular puestos en juntas de múltiples empresas del mismo sector. La investigación se centra en a16z, la firma más grande del espacio, y su práctica de colocar socios en las juntas de las empresas de su portafolio que compiten entre sí.

La pregunta central es si estos puestos en juntas equivalen a una conspiración ilegal. Es una cosa sentarse en la junta de una empresa en la que invertiste. Es otra cosa sentarse en las juntas de tres o cuatro firmas en el mismo mercado — el mismo mercado donde esas empresas compiten por los mismos clientes y talento — y dejar que las mismas personas opinen sobre la estrategia en todas ellas. Ahí es donde apunta el ojo del DOJ.

La investigación está en etapas tempranas y el gobierno aún no ha acusado a nadie. Pero el hecho de que se esté persiguiendo significa que muchos VCs van a empezar a hacerle preguntas duras a sus abogados sobre si sus arreglos de juntas aguantan. Algunas firmas ya se están retirando; otras pueden apretar el lenguaje en sus cartas de juntas. Los playbooks más grandes — los de un solo socio sentado en una docena de juntas en un sector — de repente se sienten menos cómodos.

Por qué nos importa: si los VCs se ven obligados a retirarse de las juntas, la gente que realmente maneja las empresas — fundadores, operadores, los primos que mantienen la tienda abierta — tienen una voz más fuerte en la mesa.